"Depois do ímpeto da reabertura em 2021, o crescimento em 2022 vai moderar-se e os bancos centrais e governos vão começar a remover os estímulos", pode ler-se no relatório de perspetivas de investimento para 2022 do banco norte-americano, a que a Lusa teve acesso.

A divisão de gestão de ativos do banco afirma-se ainda "longe de estar preocupada com uma paragem abrupta tanto na atividade económica como no apoio dos decisores das políticas".

Mencionando as eleições presidenciais de Itália e França, bem como as intercalares nos Estados Unidos, eventos que podem "gerar volatilidade no curto prazo".

"Em geral, a nossa avaliação é que relativamente ao último ciclo, esta mudança no comportamento dos governos não deve ser subestimada, particularmente num sítio como a zona euro, que no último ciclo viu o crescimento severamente dificultado por uma dolorosa austeridade dos governos", pode ler-se no documento.

O JP Morgan Asset Management manifesta-se preocupado, no entanto, com as perspetivas acerca da oferta, destacando que em 2021 "a cadeia de abastecimento 'just in time' [em que as mercadorias chegam em cima da hora], que era uma solução empresarial eficiente e eficaz do ponto de vista dos custos antes da pandemia, foi seriamente desafiada".

"A maioria dos bancos centrais estão a assumir que estes desafios vão abrandar em 2022, e que as preocupações com a inflação também", com o JP Morgan Asset Management a "advertir contra uma visão tão benigna".

O banco considera que "a inflação nos bens e na energia - responsáveis por muito da recente subida - deverá abrandar a certo ponto".

"Mas pode não acontecer durante alguns meses. Os preços altos na energia e nas matérias-primas são, do nosso ponto de vista, infelizmente necessários para forçar a transição para uma economia baixa em carbono", assinala.

O JP Morgan Asset Management assinala que na zona euro, na primavera, quando as principais negociações sobre salários estiverem finalizadas, "a inflação terá sido consistentemente alta".

"Há mais reivindicação coletiva e indexação à inflação [de aumentos] na zona euro do que noutros locais, pelo que essas negociações de salários serão fundamentais de se observar, dado que podem potencialmente desafiar a noção de que a zona euro esteja encravada numa armadilha de inflação-zero ao estilo japonês", assinala o documento.

O JP Morgan Asset Management lembra que os bancos centrais "foram muito claros que não estão dispostos a correr riscos na recuperação", mas considera que eventualmente terão de aumentar as taxas de juro nos anos para lá de 2022".

"O nosso cenário central é que o crescimento permaneça robusto e a inflação acima do objetivo, mas não suficientemente preocupante para garantir uma retirada rápida e disruptiva dos estímulos monetários", pode ler-se no texto.

No entanto, o JP Morgan Asset Management recorda que o mundo permanece "num ambiente não habitual, e é tão importante como sempre manter a atenção sobre os riscos" face ao seu cenário central.

Entre esses riscos estão o fraco crescimento, uma inflação descontrolada que obrigue os bancos centrais a apertar ainda mais a sua política monetária, desencorajando-se também incentivos orçamentais ao crescimento económico.

O JP Morgan Asset Management aponta ainda aos problemas nas cadeias de abastecimento, que podem encarecer ainda mais os produtos, bem como à falta de mão de obra nos mercados desenvolvidos.

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